Инвестиции

Делистинг китайских акций: ожидания инвесторов

Делистинг китайских акций: ожидания инвесторов

Ожидания инвесторов от делистинга китайских акций

Рано или поздно возникают ситуации, когда некоторые акции перестают обращаться на бирже, компания-эмитент покидает биржу принудительно или по собственному желанию, данный процесс называется делистингом.

Неплатежеспособность китайского гиганта недвижимости Evergreen создала достаточно сложную ситуацию для котирующихся за границей китайских корпораций. Акции Китая, которые котируются на фондовых биржах США с помощью ADR, подвергаются давлению от местных регулирующих органов и надзорного органа фондовой биржи США. Данные регулятора SEC прогнозируют скорое прекращение торговли китайскими акциями через ADR, первые компании уже готовятся к переезду в торговый центр Гонконга.

Делистинг китайских акций: ADR за границей под давлением

Китайские компании, стремящиеся к привлечению за границей капитала в иностранной валюте через IPO, сталкиваются с трудностями. В конце 2021 года все больше стали проявляться тенденции более пристального контроля со стороны китайского правительства за компаниями, котирующимися за границей, появилась вероятность вступления в силу новых правил в начале 2022 года. Таким образом правительство КНР реагирует на стратегию, проводимую в последнее время американским фондовым регулятором SEC, который стремится все больше регулировать китайские акции, торгующие в форме ADR в США. Регулятор постоянно ищет данные на эти компании, информацию об их деятельности в Китае, что совсем не устаивает китайское правительство. Решение о размещении ADR на Гонконгской фондовой бирже представляет собой некую альтернативу для компаний, зарегистрированных в США, например, для компании Alibaba и Co.

До недавнего времени китайские компании использовали в качестве международного листинга в США так называемые «американские депозитарные расписки». Эти депозиты, выпускаемые американскими банками на иностранные акции, они могут торговаться на фондовой бирже вместо акций. В случае делистинга китайских акций на фондовых биржах США возможен переезд крупных компаний в Гонконг, в противном случае компании должны будут предоставить американскому регулятору SEC доступ к большему количеству своих данных.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Китайской Народной Республики пока не обнародовала подробностей о своих намерениях по подготовке почвы для делистинга китайских акций, существует вероятность того, что некоторые китайские компании полностью исчезнут с зарубежных торговых площадок.

Китай старается противостоять возросшему давлению со стороны регулирующего органа США SEC, который в последнее время настаивает на предоставлении дополнительных данных о китайских компаниях, зарегистрированных в США. Доступ к огромным объемам данных компаний вызывает у китайцев подозрение, они видят в этом угрозу кибербезопасности как для своих соотечественников, так и для всего мира. Для предотвращения крупной утечки данных, китайские власти хотят осуществлять контроль тех компаний, кому разрешено проводить листинг за границей.

Делистинг китайских акций: ожидания инвесторов

Сложившаяся ситуация выбивает инвесторов из колеи, противоречивые новости не дают ответа на вопросы:

  • что делать с делистингом китайских акций;
  • продавать акции или понести в дальнейшем значительные убытки;
  • ждать возможный перевод акций в Гонконг с невыгодным обменным курсом по отношению к гонконгскому доллару.

Ситуация с исключением китайских акций из листинга является совершенно новой, она затрагивает многие крупные международные корпорации, имеющие огромное значение для инвесторов промышленно-развитых стран.

Китайские корпорации, торгующие на фондовой бирже США через ADR, могут склониться к предъявлению претензий, так как Комиссия по ценным бумагам и биржам попросила «период на размышление» для пострадавших, аудиторы SEC могут проверить данные в течение трех лет. Акции компаний, которые не согласны с таким положением дел, могут быть быстро удалены с рынка, таким образом, делистинг китайских акций возможен уже в 2024 году.

Раньше банки и инвесторы надеялись, что SEC даст китайским компаниям больше времени, но эти надежды не оправдались. Подход регулятора SEC к данному вопросу объясняется тем, что правительство Китайской Народной Республики вмешивалось в управление китайскими компаниями, зарегистрированными в США, в результате чего возникло падение цен на акции или АДР, привело к серьезным убыткам инвесторов в США и Европе.

SEC придерживается позиций абсолютной прозрачности к иностранным или китайским компаниям, применению тех же стандартов, что и к представителям отечественной экономики. До преодоления всех возникших трудностей, для акционеров в США не должны быть разрешены новые листинги китайских акций. SEC интересуют «нормативные» и политические риски в Китае, которые могут привести к падению цен на китайские акции.

Для инвесторов торговля китайскими акциями долгое время являлась достаточно привлекательной, банки и брокеры получали неплохой доход за счет комиссий за транзакции. В свою очередь, китайские компании могли привлекать капитал в долларах США, поэтому фондовые биржи США при торгах на NYSE, в случае листинга акций Китая, выпускали не акции, а ADR -разновидность сертификатов. Они достаточно типичны для финансового мира США и специально предназначены для IPO иностранных компаний и регулируются SEC. Многие частные инвесторы использовали депозитарные расписки для вложения средств в компании, акции которых иностранцы не имели возможности приобрести на фондовых биржах Китая (IT-отрасль или компании из сферы связи).

Приостановка новых IPO: ожидание делистинга китайских акций

Регулятор SEC предоставил информацию компаниям, котирующимся через ADR, о времени на раздумья и об отсутствии новых IPO. Никто не знает сколько времени продлится такое положение дел, многое зависит от сотрудничества китайских компаний с американскими аудиторами, их заинтересованности в разрешении непростой ситуации. SEC реагирует на нормативные и правовые поправки, позволяющие китайским компаниям раскрывать только избранную информацию, защищать часть документов от властей США. Камнем преткновения также являются напряженные отношения между КНР и США, что не добавляет оптимизма в решении многих вопросов.

Китайское правительство частично поддерживает жесткий курс властей США. КНР готова к более тесному сотрудничеству в области надзора за бухгалтерским учетом, но американский регулятор не видит возможности для переговоров из-за собственных узких правил. США настаивают на доступе к документам, подтверждающим фактические данные бухгалтерского учета и проведении аудиторской проверки выбранными инспекторами. В этом случае китайские власти могут столкнуться с международными понятиями конфиденциальности.

Подход SEC к данному вопросу имеет много сторонников в американском деловом среднем классе, так как китайские компании рассматриваются в качестве конкурентов. Их обвиняют в получении односторонних преимуществ, поэтому делистинг китайских акций приветствуется определенными политическими кругами США.

Кто имеет право на делистинг акций Китая

Спор о доступе к данным, защите технологий или патентов не прекращается, поэтому делистинг акций Китая является неизбежным. В список компаний, которых возможно скоро не будет на торгах фондовых бирж США, входят: Weibo, Didi, гигант Alibaba, группа Lenovo, China Mobile, China Telecom, China Unicom.

Некоторые китайские акции не выходили на торги на фондовых биржах США, Tencent и Xiaomi с самого начала котировались на Гонконгской фондовой бирже, инвесторы по-прежнему имеют к ним доступ.  Еще недавно известные бренды часто обращались за листингом ADR для облегчения торговли, но существующие проблемы постепенно переключают внимание инвесторов в Китай. Большинство китайских компаний, планирующих IPO, уже воспользовались преимуществом огромного внутреннего рынка Китая.  Инвесторы, внимательно следящие за развитием китайской экономики, вряд ли откажутся от вложений в китайские акции как известных брендов, хорошо зарекомендовавших себя на международном уровне, так и в акции менее известных промышленных китайских компаний, указанных в ведущем индексе Гонконгской фондовой биржи Hang Seng.

Делистинг китайских акций и другие инвестиционные возможности

Акции китайских компаний представляют собой выгодное вложение средств. В свое время ADR упростили задачу для выхода компаний из Китая на биржу благодаря регулируемым сертификатам США, а также инвестициям частных инвесторов. Сейчас это все осталось в прошлом, жесткий курс SEC не позволяет в полной мере осуществлять сотрудничество с китайскими компаниями.  Любой владелец китайских акций сегодня должен проверять вероятность делистинга, оценивать варианты перехода на листинг на фондовой бирже в Гонконге. ETF предлагает альтернативу для предотвращения курсовых рисков и потерь. Фонды, которые основаны на ведущих индексах Китая и выпущены европейскими фондовыми компаниями, дают возможность для диверсификации инвестиций в лучшие китайские компании. Для инвестиций требуется депозит у надежного поставщика финансовых услуг с соответствующими торговыми предложениями и выгодными, прозрачными условиями.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.